Трамп угрожает 200% пошлинами на импортные лекарства и медь

Президент Дональд Трамп вновь усиливает торговое давление, угрожая ввести высокие пошлины на импортную медь, лекарства и поставки от ключевых торговых партнеров, несмотря на то, что торговое противостояние ранее казалось замороженным. Однако вопрос теперь не в том, зачем он это делает, а скорее — почему бы и нет. За последние два месяца экономическая ситуация, поведение рынков и политический контекст складываются в пользу Белого дома. Последствия нестабильной торговой политики пока не проявились в виде ощутимого урона, а экономические прогнозы о надвигающемся кризисе выглядят поспешными. Это создает у Трампа ощущение пространства для маневра и усиливает склонность следовать своим инстинктам, которые традиционно тяготеют к агрессивному протекционизму.

Всего три месяца назад ситуация выглядела иначе: рынки акций и облигаций переживали падение, экономисты предупреждали о рецессии, представители розничной торговли говорили о риске пустых полок, а судьба ключевого налогового законопроекта республиканцев оставалась неопределенной. Теперь же экономическая картина значительно изменилась. Уровень безработицы в США составляет 4,1%, немного ниже апрельского показателя. Инфляционные данные за апрель и май оказались ниже ожиданий. Фондовые рынки находятся у исторических максимумов, а доходность 10-летних казначейских облигаций остается ниже уровня, зафиксированного в день инаугурации. Поставки из-за рубежа продолжаются без заметного роста цен, чему способствуют ранее накопленные запасы и готовность поставщиков частично компенсировать тарифные издержки. Кроме того, 4 июля был подписан One Big Beautiful Bill Act, ранее считавшийся трудноосуществимым. Хотя Федеральная резервная система пока не снизила ставку в том темпе, который хотел бы видеть Трамп, снижение в сентябре представляется все более вероятным.

Важно помнить, что экономика США — это сложный, инерционный механизм. Адаптация цен, логистики и контрактов под новые торговые условия требует времени. Тем не менее, администрация Трампа уже не раз демонстрировала готовность к тактическим уступкам, когда негативные последствия становились очевидными. Гибкость в выборе курса — один из факторов, позволивших избежать реализации мрачных прогнозов, звучавших весной.

Тем не менее, новые торговые угрозы дают повод для осторожности. 9 июля Трамп объявил о возможности введения пошлин в размере 50% на медь и до 200% на фармацевтическую продукцию. Однако рынки практически не отреагировали. «Во второй половине дня это почти не повлияло на котировки акций, ставки или курс доллара», — отметил главный экономист RSM Джо Бруссуэлас. Он добавил, что пока инвесторы не верят в разрушительный эффект подобных тарифов. Но, по его словам, игнорировать экономическую реальность вечно не получится: маржа компаний начнет сжиматься, инфляционное давление усилится, а реальные доходы населения пойдут вниз.

Таким образом, хотя экономика эпохи Trump 2.0 пока демонстрирует устойчивость, это вовсе не гарантирует, что подобное состояние сохранится надолго. Чем дольше Белый дом проверяет границы допустимого, тем выше риск, что текущая уверенность окажется временной иллюзией.