В понедельник, 29 декабря, цены на серебро резко пошли вниз, потянув за собой золото и другие драгоценные металлы, после того как рекордное ралли внезапно сменилось откатом.
К концу дневных торгов спотовые котировки серебра снизились почти на 9 процентов — до уровня чуть выше $72 за тройскую унцию. Это движение стало крупнейшим однодневным падением со времен пандемии Covid и практически полностью нивелировало рост, зафиксированный в условиях низкой ликвидности в сессию Boxing Day.
Снижение распространилось и на золото: его цена упала более чем на 4 процента — до отметки немного выше $4 300 за тройскую унцию, прервав серию обновлений исторических максимумов, достигнутых в предыдущие дни.
По словам трейдеров, динамика отражает как фиксацию прибыли после продолжительного роста, так и реакцию рынка на уведомление CME от 26 декабря. В нем говорится о повышении маржинальных требований по ряду фьючерсных контрактов на металлы, включая серебро и золото, после 29 декабря. Рост маржи увеличивает стоимость удержания позиций с кредитным плечом, вынуждая участников рынка сокращать риски.
Рушаб Амин, портфельный управляющий мультиактивными стратегиями в Allspring Global Investments, отметил, что сочетание повышения маржинальных требований, слабой ликвидности и других факторов «работает не только против серебра, но и перекидывается на другие драгоценные металлы».
«Это не классическая кульминация пузыря, а скорее очень жесткая фаза консолидации», — добавил он, используя биржевой термин для обозначения резкого снижения после спекулятивного всплеска.
Распродажа последовала за рекордным ралли металла, на фоне которого инвесторы активно переходили в защитные активы, стремясь застраховаться от геополитической напряженности и опасений, связанных с обесцениванием традиционных валют, включая доллар США. В начале торгов в понедельник спотовые котировки впервые превысили отметку $80 за тройскую унцию, поднявшись с уровня около $50 еще в ноябре.
Аналитики отмечают признаки спекулятивного пузыря на рынке драгоценных металлов, поскольку инвесторы массово устремляются в классы активов с ограниченным предложением. Дополнительную поддержку ценам оказали снижения процентных ставок в США, которые ослабили относительную привлекательность долларовых инструментов.
Глава стратегии по сырьевым рынкам Saxo Bank Оле Хансен заявил, что рост серебра приобрел «параболический» характер, сделав рынок уязвимым, несмотря на то что маржинальные требования, хотя и повышаются, остаются низкими по историческим меркам.
О возрастающем внимании к скачку цен на серебро свидетельствует и комментарий Илона Маска: 26 декабря он написал в X, что более высокие цены «нехороши», сославшись на широкое промышленное применение этого металла.
В аналитической записке от 29 декабря UBS указал, что рост цен на золото был частично обусловлен «сезонной ликвидностью» и спросом на реальные активы. Банк предупредил, что после самого сильного года с 1979 года котировки торгуются с «повышенной премией».