Мировой нефтяной рынок пока избежал тяжелого летнего кризиса, которого трейдеры опасались после закрытия Ормузского пролива. Несмотря на отсутствие признаков скорого восстановления поставок через этот ключевой маршрут, цены на нефть остаются ниже $100 за баррель.
Еще в апреле трейдеры и аналитики предупреждали, что рынок приближается к «переломному моменту», после которого возможны резкий рост цен, дефицит топлива и экономическая рецессия. Однако после сокращения китайского импорта нефти и использования мировых запасов рынок оказался устойчивее, чем ожидалось, даже на фоне продолжающихся перебоев, вызванных конфликтом на Ближнем Востоке.
8 июня Brent поднималась до $98 за баррель, когда Израиль и Иран обменивались ракетными ударами. Но во вторник утром цена опустилась ниже $93 — значительно ниже уровней, которые наблюдались на раннем этапе войны, несмотря на сохраняющиеся сбои в поставках из региона Персидского залива, где находятся одни из крупнейших производителей нефти.
Главным фактором этой передышки стал Китай. По оценкам трейдеров, в мае он сократил импорт нефти примерно на 5 млн баррелей в день — почти на половину мирового дефицита поставок, возникшего из-за закрытия пролива. Китайские НПЗ либо снижали переработку, либо переходили на внутренние запасы на фоне резкого роста цен.
Стратегический нефтяной резерв США — на исторических минимумах
Однако аналитики предупреждают: видимая стабильность рынка держится на беспрецедентном расходовании коммерческих запасов и стратегических резервов, которое не может продолжаться бесконечно. Устойчивость рынка будет проверена в ближайшие месяцы, когда летний спрос достигнет пика.
«Мы в гораздо, гораздо лучшей форме, чем почти все ожидали», — сказал Юджин Линделл из FGE NexantECA, консалтинговой компании в сфере химической промышленности и энергетики. «Но это не повод для самоуспокоения, потому что базовый фактор никуда не исчез».
По его словам, запасы сокращаются не только в США, где еженедельная статистика показывает их снижение, но и «довольно сильно» в Европе, где публикуется намного меньше данных.
Нефть опустилась ниже $100 за баррель в конце мая и уже почти две недели остается ниже этой отметки, несмотря на сохраняющийся военный тупик.
«Торговля ниже $100 после трех месяцев закрытия пролива — это довольно неожиданно, в начале на такое никто бы не поставил», — сказал Фредерик Лассер, глава отдела рыночного анализа сырьевого трейдера Gunvor.
«Главное объяснение — Китай. У них много запасов, и у них нет желания выходить на рынок и покупать по $80 или $90 за баррель с лишним, особенно если есть ощущение, что пролив может открыться, а цены на нефть — снизиться», — добавил он.
Поскольку Китай сократил закупки, другим азиатским странам стало проще приобретать нефть. Это смягчило дефицит в регионе и уменьшило давление на мировые цены.
«Сейчас нет особой необходимости в дальнейшем росте цен, потому что с точки зрения закрытия дефицита задача уже решена. Для потребителей это дорого, но это не та драматическая ситуация, которой ожидали», — сказал Лассер.
Другие участники рынка считают, что такое равновесие может оказаться временным. Амрита Сен, основатель консалтинговой компании Energy Aspects, сказала, что теперь ключевым регионом для наблюдения стали США. По ее словам, страна отправляет рекордные объемы топлива и нефти в Европу и Азию, одновременно сокращая собственные резервы до минимума за два десятилетия.
«Напряжение на самом деле в США, потому что они экспортировали слишком много», — сказала Сен. «Если США придется отступить и они будут экспортировать меньше, тогда остальной мир начнет паниковать».
В последние недели руководители американских нефтяных компаний также предупреждали, что нынешняя ситуация неустойчива.
«Мы приближаемся к беспрецедентным уровням запасов. То есть к действительно, действительно низким уровням. Можно спорить, достигнем ли мы этих очень низких уровней через две недели или через три. Но когда вы дойдете до этой точки, цены резко пойдут вверх», — сказал Нил Чепмен, старший вице-президент ExxonMobil, на конференции, организованной исследовательской компанией Bernstein.
В ближайшие недели сезонный спрос на топливо будет расти. Китайские НПЗ снизили активность, однако в остальном мире перерабатывающие заводы обычно увеличивают производство примерно на 4,5 млн баррелей в день в период пика летнего спроса, сказала Сен.
Трейдеры также предупреждают, что нынешняя стабильность рынка зависит от того, продолжит ли Китай оставаться в стороне. Если вторая по величине экономика мира снова начнет активно закупать нефть, а пролив останется закрытым, доступные объемы предложения могут быстро сократиться.
«Как долго теперь пролив будет оставаться закрытым?» — сказал Лассер. «Если еще две недели, возможно, мы избежим худшего — глобальной рецессии. Если еще три месяца, сомневаюсь, что нам удастся ее избежать».