Доллар снизился после угроз Трампа ввести пошлины против Европы

В понедельник, 19 января, доллар снизился после того, как Дональд Трамп пригрозил европейским союзникам введением пошлин в рамках своей кампании по установлению контроля над Гренландией. Возврат торговой напряженности вновь заставил глобальных инвесторов задуматься о масштабах их зависимости от американских активов.

Евро и фунт укрепились на 0,3 процента по отношению к доллару, тогда как фондовые рынки по обе стороны Атлантики ушли в минус. Управляющие фондами связывают ослабление американской валюты с опасениями, что очередная эскалация торговой войны Трампа может подтолкнуть инвесторов к продаже или хеджированию активов США — возрождая тенденцию, которая в прошлом году привела к падению доллара на 9 процентов.

«Это очередной удар по доверию к американским институтам», — заявил Альтаф Кассам, руководитель инвестиционной стратегии в Европе в State Street Investment Management, добавив, что ожидает дальнейшего ослабления доллара в этом году.

Швейцарский франк, традиционно считающийся защитной валютой, оказался одним из главных бенефициаров дня, укрепившись на 0,6 процента и приблизившись к максимальным значениям по отношению к доллару с 2015 года.

Объявление Трампа в апреле прошлого года о введении масштабных пошлин в отношении торговых партнеров США, а также его нападки на Федеральную резервную систему вызвали турбулентность на мировых рынках. Хотя американские биржи впоследствии отыграли потери, доллар оставался слабым, поскольку иностранные инвесторы активно страховали валютные риски на фоне возможных новых колебаний.

Некоторые управляющие фондами заявили, что возвращение тарифной турбулентности может вновь запустить стратегию «продавать Америку», характерную для 2025 года, когда доллар, акции и государственные облигации США падали одновременно после того, как глобальная тарифная кампания Трампа напугала иностранных инвесторов.

Этот шаг «усиливает опасения, что поведение администрации США подрывает те привилегии, которые ей предоставляют рынки», отметил Джейсон Борбора-Шин, портфельный управляющий Ninety One.

Индекс Stoxx Europe 600 в понедельник снизился на 1,1 процента, а фьючерсы на Уолл-стрит указывали на сопоставимое падение S&P 500 после возобновления торгов в США во вторник по окончании праздничного дня.

Ряд аналитиков указали, что значительные объемы американских активов на балансах европейских инвесторов дают Европе рычаги влияния в возможном торговом конфликте с Трампом. «Европа — крупнейший кредитор Америки», — написал в воскресной записке аналитик Deutsche Bank Джордж Саравелос, напомнив о 8 трлн долларов в американских облигациях и акциях, принадлежащих европейским инвесторам. «В условиях, когда геоэкономическая стабильность западного альянса подвергается экзистенциальному подрыву, неочевидно, почему европейцы должны и дальше охотно играть эту роль».

Главный экономист Allianz Global Investors Кристиан Шульц отметил, что «евро может выиграть, если европейские инвесторы начнут возвращать капитал из США», добавив, что это способно ударить и по казначейским облигациям США, «а значит, усилить давление и на американскую администрацию».

Эти оценки перекликаются с позицией облигационного гиганта Pimco, который на прошлой неделе сообщил, что находится в «многолетнем периоде частичной диверсификации» за пределы американских активов, в том числе из-за непредсказуемости политических решений в Вашингтоне.

При этом долговые рынки в целом спокойно отреагировали на события выходных: доходность 10-летних немецких облигаций осталась на уровне 2,83 процента, а британские гилты с тем же сроком обращения почти не изменились, закрепившись около 4,41 процента.

По словам некоторых инвесторов, отсутствие более широких последствий на рынках отражает ожидание, что Трамп может смягчить риторику вокруг Гренландии или договориться о каком-либо компромиссе на встречах мировой политической и экономической элиты в Давосе на этой неделе. «Мы и раньше видели немало громких заявлений со стороны Трампа», — отметил Марк Даудинг, инвестиционный директор по облигациям RBC BlueBay Asset Management, добавив, что инвесторам стоит «подождать и посмотреть, что будет реализовано на практике».