Китай, крупнейший в мире импортер нефти, может в ближайшее время начать использовать значительные коммерческие запасы на фоне затяжного конфликта на Ближнем Востоке, который не демонстрирует признаков завершения, отмечает FGE NexantECA.
По оценке консалтинговой компании, переработчики способны в течение следующих четырех — шести недель задействовать до 1 миллиона баррелей в сутки. Нефтеперерабатывающим предприятиям — особенно на юге страны — могут разрешить использовать коммерческие резервы, чтобы сократить масштаб снижения загрузки или избежать остановки производств.
Такой шаг для Пекина остается доступным инструментом. За более чем год активного накопления запасов общий объем резервов достиг примерно 1,4 миллиарда баррелей — их можно задействовать в случае, если Ормузский пролив фактически окажется заблокирован. Стратегические запасы, вероятно, сохранятся нетронутыми, однако даже использование коммерческих резервов требует многоуровневых внутренних согласований.
«Учитывая сроки морских перевозок, влияние перебоев в поставках из Персидского залива пока преждевременно ощущать в Китае», — отметил сооснователь и главный аналитик Kayrros Антуан Хальфф. По его словам, наземные запасы нефти в Китае сократились примерно на 7 миллионов баррелей в период с 5 по 16 марта, однако это может объясняться лишь «обычной краткосрочной волатильностью».
Ранее в этом месяце Kayrros оценивала коммерческие наземные запасы Китая в 851 миллион баррелей, а стратегические — в 413 миллионов. Старший научный сотрудник Центра глобальной энергетической политики Колумбийского университета Эрика Даунс на прошлой неделе заявила, что совокупные резервы составляют около 1,4 миллиарда баррелей.
В первые дни войны Пекин распорядился крупнейшим нефтеперерабатывающим компаниям ограничить экспорт топлива, а Sinopec сократила активность. По оценке Rystad Energy, снижение загрузки мощностей в марте и апреле составит от 400 000 до 800 000 баррелей в сутки, тогда как FGE ожидает сокращения на уровне 1,5 миллиона баррелей в сутки уже с текущей недели.
Подобные меры носят, вероятно, превентивный характер, считают в GL Consulting. Там отмечают, что государственные переработчики, как ожидается, сосредоточатся на производстве бензина и дизельного топлива, сокращая выпуск химической продукции, чтобы обеспечить внутренний рынок. Основной эффект перебоев, по их оценке, начнет проявляться постепенно — с конца марта и в начале апреля.
Государственные НПЗ, в большей степени зависящие от поставок с Ближнего Востока, скорее всего первыми столкнутся с давлением. Частные переработчики, напротив, могут сохранить загрузку, стремясь извлечь выгоду из роста внутренних цен на топливо. Так называемые «чайники» легче получают доступ к иранской и российской нефти, хотя сталкиваются с усиливающейся конкуренцией со стороны Индии за российские объемы.
На данном этапе Пекин, по-видимому, делает ставку на ограничение экспорта и использование запасов непосредственно на НПЗ, отмечает Даунс. «Я предполагаю, что Китай будет максимально долго избегать использования коммерческих и стратегических нефтяных резервов», — сказала она.