Акции компаний, связанных с ИИ, снижаются — сильнее всего падают производители чипов, которые раньше били рекорды

Искусственный интеллект продолжает развиваться очень быстро, а стоимость части вычислительных мощностей — то есть цена аренды ресурсов, необходимых для работы моделей, — снижается. Однако запуск флагманских моделей OpenAI и Anthropic по-прежнему обходится значительно дороже. При этом спрос на ИИ-технологии продолжает расти.

За последний год акции большинства производителей чипов, критически важных для ИИ-инфраструктуры, выросли на сотни процентов. Теперь инвесторы начали частично фиксировать прибыль и осторожнее смотреть на дальнейший рост.

Во вторник технологический индекс Nasdaq 100 снизился на 3,3%, а более широкий S&P 500 потерял 1,4%. Распродажа усилилась после падения южнокорейского рынка, которое заставило инвесторов нервничать из-за переоцененности бумаг производителей чипов.

Акции Micron Technology, резко выросшие на фоне ИИ-бума, упали на 13,2%.

Давление на технологический сектор усиливалось по разным причинам. В понедельник снижение возглавила Alphabet, материнская компания Google, после сообщений о том, что она теряет ключевых специалистов по ИИ, уходящих к конкурентам.

Одновременно в ИИ-инфраструктуре начинается новый этап. Компании все яснее понимают, что внедрение таких технологий стоит реальных денег, но многие до сих пор не до конца понимают, на что именно уходят эти расходы.

Согласно отчету KPMG, опубликованному в среду, только 26% из 204 опрошенных руководителей американских компаний заявили, что полностью видят операционные расходы, связанные с ИИ.

«Расходы могут очень быстро выйти из-под контроля», — сказал Axios Рахсаан Ширс, руководитель направления трансформации бизнеса с помощью ИИ в KPMG. По его словам, клиенты компании сообщают, что тратят выделенные бюджеты быстрее, чем ожидали.

Например, Uber, по данным СМИ, израсходовала бюджет 2026 года на ИИ-инструменты для написания кода всего за четыре месяца и теперь ограничивает такие расходы сотрудников.

До недавнего времени компании в основном тестировали ИИ и подталкивали сотрудников просто пользоваться новыми инструментами. Теперь, говорит Ширс, они пытаются масштабировать ИИ на всю организацию.

При этом стоимость вычислительных мощностей действительно снижается — по крайней мере за пределами самых дорогих передовых моделей Anthropic и OpenAI.

Некоторые участники рынка считают, что акции компаний, связанных с ИИ, падают вслед за снижением стоимости вычислений. Другие указывают, что далеко не всем компаниям нужны самые дорогие модели. Как написал в недавней заметке Джим Рид из Deutsche Bank, многим бизнесам нужен «надежный рабочий инструмент, а не суперкар».

Все больше компаний будут задаваться вопросом, оправдана ли переплата за самые продвинутые ИИ-модели.

Однако спрос на вычислительные мощности для ИИ по-прежнему превышает доступное предложение как минимум в пять, а возможно, и в десять раз, говорит Мандип Сингх, глобальный руководитель технологических исследований Bloomberg Intelligence.

По его словам, снижение стоимости вычислений может повлиять на ожидания по отдельным производителям памяти, таким как Micron, но в целом не меняет оценку крупнейших облачных и технологических компаний. Более того, для них более дешевые вычисления могут быть выгодны, поскольку именно они тратят на них огромные суммы.

«Я не отношусь к тем, кто считает, что ключевые факторы существенно изменились», — сказал Сингх.